在华尔街经济学(xué)家和央行官(guān)员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)之(zhī)际，大型(xíng)基金经理(lǐ)们(men)并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越来越多的(de)专业选股(gǔ)人士将资金从(cóng)银行等对经济敏感的(de)股票中撤出(chū)，转而投资(zī)公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股票。

　　美国银(yín)行汇编的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时做多(duō)和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周期性股票(piào)与防御(yù)性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来(lái)说，他们对周(zhōu)期(qī)性公司(这些(xiē)公司的命(mìng)运取决于(yú)商业周期的(de)起伏)的相对敞口接近2008年(nián)以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域的悲(bēi)观情绪(xù)仍在(zài)加(jiā)剧，尽管(guǎn)美(měi)股从去年(nián)10月(yuè)低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了(le)5万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国(guó)银行策略师(shī)表(biǎo)示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰(shuāi)退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低(dī)点(diǎn)

　　最近对防御股的偏(piān)好与去(qù)年不(bù)同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主(zhǔ)动型基金紧紧抓(zhuā)住周期(qī)股(gǔ)。这一立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联储有能力通(tōng)过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散(sàn)。

　　行业仓位数据进(jìn)一步证(zhèng)明，专业人士持(chí)续看空股市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在(zài)较高水平，相对于股(gǔ)票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来(lái)的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上(shàng)周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股(gǔ)者的谨(jǐn)慎态度(dù)与基于图表(biǎo)信(xìn)号(hào)配置资(zī)产的计算机驱动(dòng)策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪(zōng)基金(jīn)和波动性目标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加了股票持有(yǒu)量。<八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇/p>

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能说明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行(xíng)称，量化基(jī)金继(jì)续抢购股票(piào)，而自由裁(cái)量(liàng)投资者(zhě)的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将 八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因(yīn)于(yú)那些对(duì)价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他们别(bié)无选择(zé)，只能(néng)在(zài)股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股市反弹是(shì)不可持续的(de)。由于标(biāo)普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝(cháng)试都(dōu)以失(shī)败告终(zhōng)，缺(quē)乏动(dòng)能可能会限制量化基(jī)金的需求。另(lìng)一方面，新一轮(lún)的抛售可能(néng)会促使量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据和企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽管各公司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目(mù)前来看，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员也预(yù)测(cè)今年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防(fáng)御(yù)措施，最(zuì)终可能(néng)会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性(xìng)的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的(de)6个月(yuè)内表现优异(yì)。直(zhí)到(dào)真正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩(cǎi)，尽管它(tā)们(men)的八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇领先地位通常会(huì)在下(xià)行周期结束(shù)前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学家预计(jì)，美(měi)国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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