5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执(zhí)行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李(lǐ)湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平(píng)安基金、光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者(zhě)：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下(xià)调存款利(lì)率，中小银(yín)行陆续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下(xià)，银(yín)行出于(yú)自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央(yāng)行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由(yóu)原来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加，降低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近(jìn)期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和(hé)中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省定期存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知存款和(hé)协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季(jì)度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银(yín)行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一(yī)方面要合适顺应(yīng)市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降准以及结构性货币政策等(děng)多项举(jǔ)措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合(hé)融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短(duǎn)期调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下(xià)调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基(jī)准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整(zhěng)存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化定价(jià)情况作为合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低(dī)位或(huò)继续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前(qián)公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷(dài)款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本(běn)下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限(xiàn)下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率是否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济(jì)，政(zhèng)策导向下贷款(kuǎn)加权平(píng)均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似(shì)“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息(xī)率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到(dào)存(cún)量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执行报告以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等(děng)下调(diào)，市场不应(yīng)视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者(zhě)的投资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基金以(yǐ)及其他固(gù)收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活(huó)期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng)险偏好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压(yā)缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场(chǎng)波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休整期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和风控(kòng)能(néng)力的人士(shì)可通过理(lǐ)财(cái)和投资试(shì)图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可(kě)适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省