AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

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　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数字(zì)化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息(xī)计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人(rén)工智能完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空46oz爆米花多大万达影城 爆米花会吃胖吗间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这(zhè)属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了(le)新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少声音说这(zhè)次不一(yī)样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但(dàn)我们(men)还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技(jì)发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了(le)什么(me)程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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