在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格(gé)波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚(yà)太(tài)市场高居前(qián)列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少会推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面(miàn)，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过(guò)程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏和去年(nián)日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票被宣布回购；四(现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少sì)是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示(shì)大举投资日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整(zhěng)体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自(zì)己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流(liú)入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资(zī)金(jīn)最多的(de)是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历(lì)史低位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治局(jú)会议提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和(hé)配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重(zhòng)视防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经(jīng)济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业(yè)的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国(guó)经济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业(yè)。

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