金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hà五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服n)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨(zuó)日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服gāo)潮

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长(zhǎng)有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答(dá)案。

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