财联(lián)社6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的(de)淡(dàn)旺(wàng)季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为(wèi)淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家(jiā)必(bì)争之(zhī)地”，而年内(nèi)火爆的淄(zī)博烧烤一(yī)定(dìng)程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值得(dé)投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看，燕(yàn)京啤酒以近(jìn)74倍(bèi)的同比增速“一骑绝尘”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中(zhōng)青岛啤(pí)酒单(dān)季度营收(shōu)突破(pò)百亿元(yuán)。但包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西(xī)藏发(fā)展在内的外资系啤酒公(gōng)司(sī)基本面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏损，本土(tǔ)与外资两大(dà)阵(zhèn)营的(de)分化明显。

　　去年消费整(zhěng)体偏低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业(yè)则堪称(chēng)一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年(nián)啤酒板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年(nián)伴随疫情扰动(dòng)褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收、利(lì)润相比去年同期明显(xiǎn)提速。国盛(shèng)证券符蓉预(yù)计2023年将是啤酒(jiǔ)龙(lóng)头弱势区域持(chí)续扭亏、释放(fàng)利润的(de)一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五(wǔ)强(qiáng)争霸”格局或成“一超多(duō)强”？

　　从二级(jí)市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自(zì)2020年阶段(duàn)低点(diǎn)迄今股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%，前者目前(qián)总市值超1600亿港元，后者(zhě)总(zǒng)市(shì)值超1300亿元。燕京啤(pí)酒(jiǔ)、重庆啤酒和(hé)珠江啤酒股价同期累计最大(dà)涨幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得(dé)注意的是，自2021年高(gāo)点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成，珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年代中国实施“啤酒专(zhuān)项工程(chéng)”后，啤酒(jiǔ)产(chǎn)业兴(xīng)起，北京的(de)燕京、上(shàng)海的力(lì)波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉、河南的(de)金星、陕西(xī)的汉斯等(děng)，几乎每座城(chéng)市都拥有(yǒu)自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小(xiǎo)鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年(nián)风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪，中(zhōng)国啤酒市场五强争(zhēng)霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、百(bǎi)威英(yīng)博、嘉士伯、燕京啤酒(jiǔ)的(de)市场份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山(shān)4月24日发布(bù)的研报罗列五(wǔ)大巨头的具体市场份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太（百威英(yīng)博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头(tóu)格(gé)局(jú)。

　　孙山(shān)山指出(chū)，我国啤酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)CR1市占(zhàn)率属于中等水(shuǐ)平，市场(chǎng)集中(zhōng)度仍有(yǒu)提升空间，待CR1市占率提升后头部企业将有望(wàng)进一步提(tí)升盈利水平。分析人士指(zhǐ)出，如果“大鱼(yú)吃(chī)大鱼(yú)”的市场趋势不(bù)变，经过(guò)一段时间(jiān)的此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)，持续多年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超(chāo)多强”：华润啤酒(jiǔ)把青岛啤酒(jiǔ)和百威英(yīng)博(bó)甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，这几(jǐ)年，外资啤酒在中国市(shì)场颓势明(míng)显，百威英博销量下滑，一手扶持的(de)嫡系珠(zhū)江(jiāng)啤酒2022年净利(lì)同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将(jiāng)低于去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在华运营啤酒资产(chǎn)唯一平台，并将乌苏啤酒、1664，以及(jí)嘉士伯啤酒在中(zhōng)国多个地区(qū)的销售(shòu)权划(huà)归(guī)重庆啤酒(jiǔ)。

　　主流厂商纷纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长，多亏(kuī)了高(gāo)端化。此前多年，高端啤酒市场(chǎng)主(zhǔ)要由外(wài)资啤酒百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大的华润雪(xuě)花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难(nán)见到了，各种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行(xíng)其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中游，对(duì)上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻(bō)璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞(léng)纸为影(yǐng)响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料(liào)；下游终端议价能(néng)力较(jiào)强，进入存量(liàng)竞争时代后(hòu)，企业为向(xiàng)高端化转型(xíng)已多(duō)次实施提价举(jǔ)措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场景(jǐng)恢复将加速各(gè)啤(pí)酒龙头产品结构优化(huà)、加(jiā)速高端化进(jìn)程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价(jià)的2022年。

　　整体(tǐ)性的提价，近几年时有发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次(cì)、企业参与数(shù)量高增(zēng)，提价区域由部分到全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等(děng)主流厂(chǎng)商纷纷(fēn)提价，中高(gāo)低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤(pí)酒(jiǔ)市场的产品价格稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们(men)纷纷(fēn)推出千(qiān)元啤(pí)酒(jiǔ)，华(huá)润(rùn)啤酒的“醴”，青(qīng)岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤(pí)酒(jiǔ)的(de)“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高端齐发力(lì) 高(gāo)端化势能锐(ruì)不可挡

　　华鑫证券指出，在百元级(jí)产品上，青岛啤酒率(lǜ)先(xiān)在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价388元(yuán)，并在(zài)2022年推出价值(zhí)1399元的“一世传奇(qí)”；超高(gāo)端产品方面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰(fēng)富，产品价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的(de)研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐(qí)发(fā)力(lì)，高(gāo)端(duān)化(huà)势能锐(ruì)不可(kě)当。产品端方面，公司在坚持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略(lüè)基础上，进一(yī)步提升中档崂(láo)山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤(pí)等高(gāo)端产品放量，带动整体(tǐ)产品结构持续升(shēng)级。随(suí)着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全年业(yè)绩将维持高增(zēng)。

　　2019年，华润啤酒收购喜力中国正式完(wán)成(chéng)交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂，连续多年(nián)跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出(chū)，华润啤酒(jiǔ)高端及超高端产品仅(jǐn)占其收(shōu)入占比17%，而经(jīng)济型（5元以下）产品收(shōu)入占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市场更加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯等，但(dàn)对(duì)其(qí)高端产品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提(tí)价空间较大(dà)，高(gāo)端化完成后(hòu)利(lì)润可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇(piān)章 借助U8势(shì)能持续开拓市场

　　作为曾(céng)经国产啤酒行业(yè)的老(lǎo)大哥，燕京(jīng)啤(pí)酒近几年风光不在。不仅销售范围收缩不少，被(bèi)雪花和青岛啤(pí)酒甩开不说，2020年的营业额(é)甚至被重(zhòng)庆啤酒反(fǎn)超。但(dàn)燕京啤酒去年业绩爆发，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利(lì)润3.52亿元，增速高达(dá)54.51%。今年一季(jì)度延续高增(zēng)，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析(xī)人士认为，燕京(jīng)啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成功营销，以(yǐ)及旗下燕京酒(jiǔ)號(hào)社区(qū)小酒馆这种(zhǒng)新零售业态的(de)落地生根。中邮证券分(fē风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪n)析(xī)师(shī)蔡雪(xuě)昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈(kuì)，U8一季(jì)度(dù)销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市场，推(tuī)动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同时带(dài)动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元(yuán)/千(qiān)升。国君(jūn)食品点评称，改革红利(lì)释放正处起步阶(jiē)段，旺(wàng)季动销加速、成本优化之下，公(gōng)司(sī)业绩(jì)弹性(xìng)将进一步(bù)加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒目(mù)前属(shǔ)于蓝海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜(qián)力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发(fā)展趋势，产品风(fēng)味及应用(yòng)场(chǎng)景布局多元化企(qǐ)业(yè)，将更(gèng)加能够顺应精(jīng)酿市场发展趋(qū)势，拥(yōng)有(yǒu)长期可持续(xù)发展潜力，并(bìng)有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪