5月23日，医药(yào)股开盘拉(lā)升，复星医药、科伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智(zhì)飞生物、沃森(sēn)生(shēng)物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以(yǐ)来(lái)持续处于低(dī)位水平，具有较大(dà)吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日，医药(yào)生物行业(yè)估值P克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思E-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值(zhí)16％，仍处于(yú)历史较低(dī)分位数(shù)水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐(zhú)渐熄火后(hòu)，医药板块作为老赛道是否能(néng)有(yǒu)反(fǎn)弹行情？在后疫情时代，医药板(bǎn)块(kuài)是否还有新的(de)业(yè)绩驱动因素？本文将(jiāng)详细解析。

　　01

　　基本面持续(xù)改善

　　医药行(xíng)业(yè)复苏确(què)定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影响将会逐步消(xiāo)退，医药行(xíng)业的基本面(miàn)正继(jì)续得到改(gǎi)善(shàn)。

　　2023年一季度，医药板(bǎn)块（创新药除(chú)外）营收同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比(bǐ)，收入增速下滑(huá)14.17 pct，利润增(zēng)速下滑(huá)58.11 pct，从估值(zhí)角度(dù)来(lái)看，在2023年一(yī)季(jì)度(dù)，医(yī)药板块(kuài)（创(chuàng)新药除外）存在(zài)一定的估(gū)值修复，市盈率（TTM）由2022一(yī)季度(dù)的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第(dì)一季度，创新药(yào)板(bǎn)块的营收与(yǔ)去年同期相比增加了6.56％，研发总支出的(de)增速达到了+15.25％，研发支出(chū)占收入(rù)的比(bǐ)例达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块(kuài)市值/净(jìng)现金已(yǐ)经从2022第一季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经(jīng)营(yíng)数据(jù)来(lái克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)看，除去创新(xīn)药和疫(yì)情受益细分领(lǐng)域，医药板(bǎn)块中具有较好成长能力(lì)的低(dī)估值板块有原料药、医(yī)疗设备、血制品、药店。

　　相较于(yú)许多创新药、器械(xiè)企(qǐ)业的产(chǎn)品销售前景，国内(nèi)市(shì)场(chǎng)仍未达到预期，原因在(zài)于近几年(nián)来，由于(yú)老龄化，国(guó)内医(yī)保(bǎo)支出(chū)并未(wèi)增加太(tài)多，增速中的增(zēng)量大部(bù)分都被用于疫情相关行业。

　　这也是为什(shén)么，国(guó)内(nèi)的医(yī)疗行(xíng)业，增长速度并不快。首先(xiān)，结构性的分化是非常明显的(de)，传统(tǒng)药企必须要给创新(xīn)留出(chū)空间(jiān)，比如在过去的三年中，港股创新药企(qǐ)的年(nián)化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业而言，要实现高速发展(zhǎn)，必(bì)须要双管(guǎn)齐下，在本土市场之外拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预期的背景下，医药板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)刚(gāng)性需(xū)求的新基(jī)建板块或(huò)是最具有确定(dìng)性的领域之一，一定程度上或仍是今(jīn)年医药(yào)投资的胜负手。

　　我(wǒ)国(guó)继续推(tuī)进优质(zhì)医疗资源扩容下沉、区域平衡分(fēn)布，医疗新基(jī)建再(zài)获(huò)政策(cè)扶持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开新(xīn)闻发(fā)布会，重点介绍优质医疗资源下(xià)移、区域平衡布局。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服务网络的龙头，连接着城乡卫生服务体系。长期以来(lái)，国家卫生健康委通过开展三级(jí)医(yī)院(yuàn)对口帮扶等方式，引导优质医疗资源下移，不(bù)断提高县级医院(yuàn)的综合实力。

　　今后(hòu)，继续推进人才(cái)、技术、管理的下移，通过城市三级医院的对口支援，托管，建立医联(lián)体，远程医疗等多种形式(shì)，满足(zú)县域居(jū)民的基本医疗卫生需求，为普通(tōng)疾病在(zài)市县(xiàn)范围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在(zài)接下来的工作中，将继续推进临床(chuáng)重点专(zhuān)科(kē)“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭平台，建载体，促(cù)融合”的(de)思路，重(zhòng)点加强群(qún)众需(xū)求较大的心血管外科(kē)学、妇产(chǎn)科、骨科、麻(má)醉科(kē)、小儿科、精神(shén)病学、病理克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思学等专科建设，补齐资源短板，完成(chéng)预期的建(jiàn)设任务。随着(zhe)具体政策(cè)的(de)出台，相关的基层医疗器械(xiè)市(shì)场(chǎng)或将受益。

　　可发现与(yǔ)医疗成像器材、生命信息设备(bèi)和心(xīn)血管耗(hào)材相关的(de)板块将(jiāng)会有(yǒu)较大的发展空间。其中的个股有：联(lián)影医(yī)疗(liáo)、万东医(yī)疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医(yī)改(gǎi)政策频频出台，医(yī)疗器械市场持(chí)续扩(kuò)张。随着国家(jiā)继(jì)续支(zhī)持优质医疗资(zī)源(yuán)扩容(róng)下沉的政策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更(gèng)多优质(zhì)的医疗资源向下扩容，释放更多中、基层(céng)医(yī)疗机构的采(cǎi)购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提出(chū)要加强医疗卫生(shēng)领域的基础设施建设(shè)的(de)背景下，预计医(yī)疗器械采购将更(gèng)加宽松，这将推动医疗器械市场(chǎng)的快(kuài)速发展。在政(zhèng)策推动下(xià)，国产品牌有望凭借高性价比的(de)优势加速进(jìn)入医院(yuàn)，长(zhǎng)期(qī)而言，随着多项政策支持的持(chí)续加强，国产替(tì)代将逐步加速，相关(guān)大型医疗器(qì)械的龙头厂商将会抓住放(fàng)量的(de)机(jī)会，实现快速发展。

　　华富(fù)证(zhèng)券(quàn)建(jiàn)议关注国内高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗、联(lián)影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这(zhè)些(xiē)企业(yè)具有(yǒu)较好的产(chǎn)品性(xìng)能、较好的(de)渠(qú)道和较强的(de)研发能力(lì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思