随着一季报披露(lù)完毕，有着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华(huá)商新趋(qū)势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供给改革三只基金是全市场公募FOF一(yī)季度(dù)持有只(zhǐ)数最多的(de)权益(yì)基金，相比去年四季(jì)度，易方(fāng)达供给改(gǎi)革取代融通健康(kāng)产业(yè)，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金(jīn)前三(sān)名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分(fēn)公(gōng)募FOF继续超配(pèi)权益资(zī)产，并偏向成长风格基(jī)金，有(yǒu)的(de)对阶段性涨幅(fú)过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中(zhōng)期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济处于(yú)底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状态，且(qiě)市场估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的上(shàng)涨。结构上主要关注以(yǐ)下(xià)条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资产(chǎn)估值修(xiū)复等。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下(xià)一季报(bào)披(pī)露，FOF基金(jīn)经(jīng)理新(xīn)一(yī)季的基(jī)金配置(zhì)清单也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入(rù)数(shù)量最(zuì)多的权益基金，这也(yě)是华商新趋势优选第(dì)二个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜(bǎng)首(shǒu)，去年末(mò)是与融通(tōng)健(jiàn)康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由海富通(tōng)改革(gé)驱动连续第五个季(jì)度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均(jūn)衡配置1年持(chí)有、平安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金(jīn)在一季(jì)度(dù)均重点配置华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金，其中更有包括平安盈禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大(dà)重仓基金。

　　不(bù)过，从持(chí)仓(cāng)数量上看，一(yī)季度末(mò)公(gōng)募FOF合计持有华商新趋势(shì)优选基(jī)金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增(zēng)持(chí)了(le)17.62万份(fèn)，持有华商(shāng)新趋势优选的FOF基(jī)金数(shù)量则相比去年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金成(chéng)立(lì)于(yú)2015年5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋(dòng)过往长期(qī)以成长风格著称，截止今年一季度末，成立以(yǐ)来收益率(lǜ)达(dá)到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)科瑞，合计持(chí)有份(fèn)额(é)1.74亿份，相比去年末(mò)持有的(de)FOF基金只数增加了(le)6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科瑞基金(jīn)经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或(huò)出现好转信号的公司敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改(gǎi)革在一季度新进公募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数(shù)据显示，共(gòng)有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达供给(gěi)改革，合计持有份额1.90亿份，相比(bǐ)去(qù)年底(dǐ)持有的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达(dá)供给改革基金经理(lǐ)杨宗昌是化学博士，有(yǒu)过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握(wò)投资(zī)机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持(chí)榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广发中证全指信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF；灵活配(pèi)置混合基(jī)金(jīn)中，汇添富科技创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增(zēng)持前(qián)三(sān)则被易方(fāng)达信息产(chǎn)业、财(cái)通(tōng)资管健康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和占据；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持前三(sān)分(fēn)别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长主(zhǔ)题、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基金增(zēng)持(chí)前三(sān)则(zé)是交银定期支付(fù)双息平衡(héng)、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持前(qián)三依次(cì)为易方(fāng)达(dá)安盈回报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业配置比(bǐ)例

　　一季度A股市场(chǎng)整体表现相对较好，但行(xíng)业(yè)分化(huà)较大。受益于(yú)数字经济政策的(de)提振与人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板块涨(zhǎng)幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从一(yī)季(jì)度披(pī)露的情(qíng)况上看，部分FOF基金经理继续超配权益仓(cāng)位(wèi)，并向成(chéng)长风(fēng)格偏移，也有部分(fēn)FOF基金(jīn)经理在一季(jì)度末对涨幅过(guò)高行业(yè)基(jī)金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分业绩(jì)和估(gū)值匹配合(hé)理的行业。

　　长期业绩领先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老FOF基金经(jīng)理林国怀(huái)在一季(jì)报中表示，本季度基(jī)金(jīn)主要(yào)进行以(yǐ)下操(cāo)作：1、持(chí)续维(wéi)持(chí)权益资(zī)产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合(hé)中成长型(xíng)基金的配置比例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增(zēng)加(jiā)其他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与(yǔ)股(gǔ)票定增、大宗交易等投(tóu)资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权(quán)益部(bù)分依然保持略超配价值风(fēng)格，但(dàn)偏离幅度(dù)已(yǐ)显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和(hé)“适(shì)度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的投资机(jī)会不断增厚(hòu)组合收(shōu)益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平滑组合波(bō)动(dòng)，努力将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相对确定的‘阿(ā)尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季(jì)度持仓上(shàng)看(kàn)，富(fù)国(guó)城镇发展、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大重仓基金，富国信用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年(nián)初的时候，基(jī)金经理对全年(nián)市场(chǎng)的主线判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小(xiǎo)市值(zhí)成(chéng)长风(fēng)格有(yǒu)一定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有(yǒu)明显的偏离，整体(tǐ)上比较均衡(héng)。随着(zhe)近(jìn)期政策方向的明朗(lǎng)，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对今年全年股(gǔ)票市场的主要(yào)方(fāng)向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本基金(jīn)在 1 季(jì)度，逐渐增(zēng)加了低(dī)估值(zhí)价值风格基金和股票(piào)，以及与数字(zì)经济(jì)相关的基金和股票(piào)，未来计划视(shì)相关板块的估值水平变化(huà)做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏养(yǎng)老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今(jīn)年一季度的主要持仓仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主动权(quán)益基金(jīn)进行了分(fēn)散和优化，在一季度股票市场整体小幅上(shàng)涨但行业之间分(fēn)化巨大的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，基于对(duì)长(zhǎng)期基本面(miàn)、行(xíng)业景气度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风格(gé)的持仓结构进行了小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短(duǎn)期表现(xiàn)较差的(de)行业基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)领先的(de)平安养老2045一季报中表(biǎo)示，报告期内，基(jī)金整(zhěng)体保(bǎo)持中枢附(fù)近的权益(yì)仓位，但内部结(jié)构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管(guǎn)理为(wèi)主；权(quán)益方面，基于不(bù)同板块(kuài)的基本面和估值性价比，略加(jiā)仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过动(dòng)态再平(píng)衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重点关注一(yī)季报超(chāo)预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度(dù)降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继续(xù)超配偏(piān)小盘风(fēng)格的基金，适(shì)度增加了偏成长策略的基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例(lì)。在(zài)行业方面，TMT等科(kē)技行业经历过(guò)去几(jǐ)年的(de)大(dà)幅(fú)调(diào)整，处于“三低(dī)”类(lèi)资产（景气周期(qī)低(dī)位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓(cāng)了偏科(kē)技成长策略基金的配置比例。不过仍然(rán)选择那些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的(de)基金，很少去(qù)追(zhuī)逐(zhú)那些(xiē)短期大幅度上(shàng)涨的、最亮(liàng)眼的(de)科技基(jī)金。在不(bù)同地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类(lèi)资产年度目标配置比例为(wèi)70％。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类资(zī)产(chǎn)实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例(lì)战术型标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)匹配合理的行(xíng)业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有(yǒu)一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增长和政策支(zhī)持(chí)方向(xiàng)作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了中(zhōng)小盘暴露、加大(dà)对(duì)于业绩预期增(zēng)速较高(gāo)板块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷(dài)和消费者信心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将(jiāng)组合(hé)权益资产维持超配状态，结(jié)构上(shàng)均衡配置于：受益于(yú)顺周(zhōu)期低(dī)估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的(de)消费医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国(guó)产替代的科(kē)技制造板(bǎn)块上。

　　权(qu鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖án)益市(shì)场仍将有所作为(wèi)

　　关注确(què)定性和未来发展方(fāng)向的机会

　　目前A股市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来市场存在哪些风(fēng)险和(hé)机会？如何寻找投资(zī)主线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季报中提到了对当(dāng)下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为，展望后市(shì)，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内(nèi)大类资产复苏预期进入验证阶段。中期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐(lè)观，国内(nèi)宏观经济处于底部向上修复(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖fù)的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结(jié)构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债(zhài)利(lì)率定价资产估(gū)值修(xiū)复。从(cóng)确定性和未(wèi)来发(fā)展方向角度(dù)出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术(shù)领域。大(dà)复苏中在大(dà)消费板块内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格局和(hé)票价弹性带(dài)来的(de)潜在超预(yù)期机会。投资端关注地产链(liàn)以(yǐ)及一带一路(lù)带动下的部(bù)分细分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史(shǐ)估值分位(wèi)、相对债(zhài)券资产的估(gū)值处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期投资提(tí)供一定安全边际。年(nián)内经济修(xiū)复(fù)是(shì)确定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策(cè)仍(réng)有相(xiāng)机抉择加(jiā)码托底的(de)空间。结构上，维持此前(qián)判断，关注受益于稳(wěn)内需政策(cè)加码(mǎ)的领(lǐng)域，包括地产链、政府(fǔ)支出或补(bǔ)贴可能增(zēng)加的(de)基建、信创(chuàng)、自主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催(cuī)化的成(chéng)份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新技术对经济各个(gè)领域的(de)影响；对消(xiāo)费服务业(yè)来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓(nóng)，二季度(dù)市(shì)场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消费数据改善而(ér)增加。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)养老目标2035三(sān)年持(chí)有(yǒu)基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当(dāng)前中国经(jīng)济处(chù)于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常回调(diào)。复盘(pán)历史上(shàng)的(de)复苏(sū)周期，权益方面均能有所作为，基本面(miàn)的总(zǒng)体改善(shàn)能(néng)激(jī)活市场的(de)生态，市(shì)场会(huì)不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。结构方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估计市场会围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期、全年指引(yǐn)较好(hǎo)的细分(fēn)方(fāng)向。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期方向也会存在(zài)机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来持续关注以下(xià)三个(gè)方向：一(yī)是顺周期低估值(zhí)板块具备长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外，关(guān)注(zhù)央国(guó)企改革能否带来(lái)相(xiāng)关行业、企业(yè)基本面的(de)改善，并打开估值提(tí)升的空间。

　　二(èr)是消费医药板块的(de)场景复苏(sū)逻辑(jí)较为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价比更高。三(sān)是科(kē)技(jì)制造(zào)板块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是长期(qī)关(guān)注的方向。短(duǎn)周(zhōu)期来(lái)看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业的景气度(dù)相较(jiào)于去年(nián)也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术的突破，有可能打开科技(jì)板块的(de)成长(zhǎng)空(kōng)间。

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