5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对(duì)于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出(chū)现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做了(le)预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经(jīng)济(jì)的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍(rěn)度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金(jīn)利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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