踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质(zhì)疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司(sī)的基(jī)本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市(shì)后最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发布2022年财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报(bào)首次亏(kuī)损。三六零同时发(fā)布(bù)了2023年(nián)一季报，实现(xiàn)营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财(cái)报(bào)一出(chū)，股吧(ba)等(děng)平台投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心(xīn)公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同时(shí)曝光了其重要投资企业(yè)哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财务数据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增(zēng)9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度(dù)继续(xù)亏损

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至报(bào)告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不(bù)同程度下滑(huá)，其(qí)中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的(de)互联(lián)网广告及服(fú)务(wù)收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净利润(rùn)则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报(bào)，2017年(nián)到2022年六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在(zài)30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损(sǔn)22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首(shǒu)季(jì)公司(sī)营(yíng)业(yè)收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营(yíng)企业投资损失(shī)所(suǒ)致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转(zhuǎn)机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上(shàng)有天然优势，公司(sī)及创始人周(zhōu)鸿祎也(yě)在不同场合(hé)、通过不(bù)同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收(shōu)拾，短(duǎn)短不到两个月涨幅(fú)接(jiē)近两倍(bèi)。如(rú)果从年初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年(nián)报和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意(yì)到，随着今年以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大(dà)幅增(zēng)加。截至到去年底，公(gōng)司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了(le)今年一季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机(jī)构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却在(zài)逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本基金管理有限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅(fú)近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金(jīn)额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一(yī)的哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三(sān)六零此前公(gōng)告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三(sān)年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过百亿(yì)，达到(dào)超(chāo)112亿元。

　　去(qù)年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六(liù)零全资(zī)子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的对(duì)应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元。放(fàng)弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投资进(jìn)展公(gōng)告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方(fāng)签署有关协议(y东莞属于几线城市ì)，以支(zhī)持哪(nǎ)吒汽(qì)车股份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于对外(wài)投资进展》公告显示(shì)，为了(le)配合哪吒汽车股改，三六零的持(chí)股比例降至(zhì)10.72％，对应账面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财(cái)务(wù)数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的(de)亏(kuī)损，三(sān)六零持(chí)有股权的账面值出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿(yì)元，剔(tī)除出(chū)售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意(yì)味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的(de)投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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