本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增量乔丹有多高资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由(yóu)于(yú)是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升(shēng)空间(jiān)。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批(pī)北证50指(zhǐ)数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报(bào)、成(chéng)立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型公募基(jī)金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上(shàng)市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年(nián)定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北乔丹有多高交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上(shàng)市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市(shì)场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位置，对于北交(jiāo)所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是(shì)北交所公司目(mù)前估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而(ér)言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续(xù)了较快的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年(nián)四季度以来北(běi)交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和(hé)《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精特(tè)新(xīn)企业(yè)的(de)难(nán)度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回(huí)升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部(bù)分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被低估标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公司获得(dé)重(zhòng)估(gū)可能性较大(dà)。

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