个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地(dì)半年(nián)，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期(qī)一(yī)年(nián)的(de)试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资源(yuán)和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投资者的(de)深(shēn)度(dù)了解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫(yán)晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半年(nián)以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代(dài)销方之(zhī)一，证券公司(sī)在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀金业务也成(chéng)为大型券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基金投(tóu)顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款、养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个人养老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基本实现个人养老金公募(mù)基金(jīn)产品全覆(fù)盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元(yuán)的产品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服(fú)务办理体(tǐ)验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面”是(shì)个人养老金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投(tóu)资(zī)选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能(néng)力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的基础上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特(tè)点，为客户提供切实可行的(de)产(chǎn)品评估体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一是来自(zì)开户(hù)渠(qú)道(dào)的多(duō)重福利动(dòng)员，二(èr)是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是(shì)，虽然(rán)开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休(xiū)后才(cái)能(néng)取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资(zī)也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的(de)选择已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万(wàn)名高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为(wèi)客户提(tí)供有温度的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介绍，其结合个人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综合(hé)基金(jīn)公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金；选出(chū)“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大(dà)咖(kā)”、“风(fēng)险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单(dān)，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公(gōng)司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于建设银行和(hé)工商银行。相比之下(xià)，鲜(xiān)有券商愿(yuàn)意公布投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家社(shè)会保险公共(gòng)服务(wù)平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和(hé)储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼(pīn)，但券商(shāng)发力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学(xué)养老理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合(hé)配置的(de)全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站式的产品选择(zé)。中信证(zhèng)券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管(guǎn)理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外，“走出去(qù)”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协(xié)同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员(yuán)工提供个人养老(lǎo)金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的(de)机(jī)构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管(guǎn)理业务高(gāo)质(zhì)量发展，券商在业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人(rén)士表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方(fāng)面，会(huì)根据国(guó)家政策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知(zhī)的客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务(wù)，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划(huà)和(hé)想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司(sī)而言，针对潜在(zài)客群可(kě)以全(quán)市场(chǎng)覆盖(gài)。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客(kè)户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类(lèi)型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户(hù)建立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强(qiáng)顾问(wèn)服(fú)务(wù)，帮(bāng)助客(kè)户有效应(yīng)对投资组合(hé)净值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客(kè)户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个(gè)性化(huà)养老策略(lüè)。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符合监管部(bù)门要求的金融(róng)机构和金(jīn)融(róng)产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐(xú)海宁认为，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量市(shì)场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第三支(zhī)柱的(de)重要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获客及投教方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)的重要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划(huà)，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产品的兴(xīng)趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯(xùn)和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金(jīn)融科(kē)技(jì)应用方面(miàn)，引入智能科技和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并(bìng)提供实(shí)时投(tóu)资(zī)组(zǔ)合跟踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以(yǐ)通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户(hù)达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技(jì)（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不同生命周期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客(kè)户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产品收益和(hé)回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基(jī)金自成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来(lái)回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成立(lì)以来(lái)回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户(hù)体验(yàn)良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客(kè)户通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同时，每个(gè)类别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点达(dá)到的(de)同时又规(guī)避(bì)掉(diào)该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离(lí)退(tuì)休(xiū)时点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的(de)保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上(shàng)述(shù)两个目的(de)，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进行综(zōng)合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分为目标风险型和目标(biāo)日期(qī)型两大类(lèi)，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低(dī)风险偏(piān)好(hǎo)的(de)客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前我国城镇职(zhí)工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根据国际(jì)经验(yàn)，如(rú)果退休(xiū)后的(de)养老(lǎo)金替代率(lǜ)大于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对于(yú)追求长期投资收益的客(kè)户(hù)，可(kě)以配(pèi)置一定高比(bǐ)例(lì)资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责(zé)人(rén)也认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品具(jù)有一定的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客(kè)户众多的银(yín)行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商、基金独(dú)立销售机(jī)构都可参(cān)与(yǔ)到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求(qiú)：一(yī)是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的(de)开户(hù)、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的(de)养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求下，客(kè)户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别(bié)在银行(xíng)端、个税端(duān)进行一系列前序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理要求(qiú)，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品，可供投资者选择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难以进(jìn)一步为投资者提供更丰富的个人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步简(jiǎn)化投(tóu)资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予(yǔ)券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引(yǐn)入和(hé)研(yán)发(fā)上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的(de)投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现(xiàn)自己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因为去年(nián)底开通了(le)个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开(kāi)户(hù)的年轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户(hù)，开(kāi)户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但(dàn)是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人(rén)不愿意(yì)入金(jīn)的主要原(yuán)因。而选择开户的原(yuán)因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸(xī)引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和养老规划，也需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结合其他(tā)商业产(chǎn)品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的(de)应急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行(xíng)副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道(dào)口全(quán)球金(jīn)融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数(shù)占基本(běn)养老保险参保人数比(bǐ)例(lì)低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先(xiān)增加养老(lǎo)保险产(chǎn)品(pǐn)的供(gōng)给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内(nèi)就关(guān)于促进(jìn)专属商业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老(lǎo)保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养老保险转为常态化业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户(hù)供客户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险产(chǎn)品2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在(zài)增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解(jiě)决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备(bèi)失(shī)能(néng)养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养(yǎng)老投资与养老保障/养老(lǎo)生活(huó)无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融(róng)产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增值能(néng)力(lì)资(社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀zī)产的养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人(rén)（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据客户需求(qiú)设(shè)计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与到具体的产(chǎn)品设计(jì)之中。其个(gè)人养老业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议(yì)，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更(gèng)好地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临(lín)的流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金融工具来(lái)解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面(miàn)需求，多(duō)家券商(shāng)还发力个(gè)人(rén)养老金账户以外(wài)的个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银河证券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿宁告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前，银(yín)河(hé)证(zhèng)券已根据在(zài)职群体(tǐ)养老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案，积极履行养老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老(lǎo)需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同品类(lèi)产品，覆(fù)盖(gài)养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化(huà)、多(duō)层级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年(nián)金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合(hé)的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研究中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划(huà)为(wèi)央企与国企提供(gōng)企业年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合(hé)金(jīn)融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨(zī)询服务(wù)，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极响应国(guó)家养老发(fā)展战略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已(yǐ)初(chū)步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人(rén)养老金(jīn)融服务体(tǐ)系，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供(gōng)更(gèng)加有温度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开(kāi)户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制度(dù)的(de)普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质(zhì)资(zī)料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金(jīn)制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行城市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动实施。距离个人养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度(dù)？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商(shāng)营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和(hé)国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名(mín社保二级单位编码是什么意思，单位编码是什么意思呀g)）告(gào)诉记者：“很多客户都对(duì)个人养(yǎng)老金业务(wù)热情(qíng)高涨，有(yǒu)直(zhí)接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还(hái)有不(bù)少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年(nián)龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产(chǎn)品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他(tā)现(xiàn)阶段最在(zài)意的就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者(zhě)坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到(dào)不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人(rén)着(zhe)重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的(de)同时，还有(yǒu)不少已(yǐ)经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业务的(de)开展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一(yī)些客户开(kāi)了户但没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太(tài)长，担心之后如(rú)果要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外一些客户则是认为(wèi)在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益(yì)优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的角度(dù)谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更(gèng)低风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体(tǐ)来(lái)说，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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