分析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行(xínknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词g)规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这将促(cù)使(shǐ)基金公司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安(ān)全(quán)产生不利(lì)影响。在提(tí)升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货币市场基金的(de)基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作(zuò)指(zhǐ)标方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发(fā)行的证券市(shì)值不(bù)得(dé)超过基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合(hé)计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接(jiē)受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从(cóng)考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为(wèi)了更高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词ù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备(bèi)案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rknow过去分词是什么写，know过去分词是什么词én)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于(yú)保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散(sàn)化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录(lù)内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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