中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际(jì)金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布(bù)达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管(guǎn)有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金融(róng)产品并推(tuī)进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人(rén)财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券为平有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语台(tái)，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致(zhì)力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略(lüè)合作(zuò)。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公(gōng)司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继(jì)续(xù)与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度(dù)稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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