自(zì)4月下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人(rén)士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块(kuài)投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和(hé)收(shōu)入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出(chū)科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达(dá)基(jī)作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么金进一(yī)步分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为成长性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性(xìng)价比(bǐ)较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较(jiào)好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利(lì)估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金(jīn)经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价比以及对(duì)未来产业(yè)的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的(de)估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业(yè)和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板(bǎn)块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自(zì)2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生(shēng)时(shí)，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进(jìn)入供(gōng)过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与(yǔ)需求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反弹(dàn)机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需(xū)求爆发，对于算力(lì)以及存储的爆发性需求由产(chǎn)业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升(shēng)自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及一些真正的创新(xīn)落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投(tóu)资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链(liàn)库存的时(shí)期，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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