分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较(jiào)大(dà)或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产生重(zhòng)大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置(zhì)机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升(shēng)资管机(jī)构的风险管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化(huà)，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水平的(de)前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面(miàn)，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于(y机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ú)具有基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性(xìng)受限资产的(de)规模合计不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计提的(de)风险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货币(bì)市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和透明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基(jī)金规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之一(yī)。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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