AI板块成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报(bào)中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长 type="#_x0000_t75">

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们(men)坚(jiān)定的(de)看(kàn)好人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发(fā)展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化将会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出(chū)人(rén)工(gōng)智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚(jù)焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位(wèi)置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化(huà)、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可再(zài)生能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整(zhěng)了行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工智能技术创新带来的(de)相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业将极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们(men)应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布(bù)局。他表示，除复合国家安全(quán)自主(zhǔ)可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确(q16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长uè)立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象(xiàng)不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。

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