编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科(kē)技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他的(de)成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的(de)压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次(cì)高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部(bù)披露(lù)，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的(de)公司(sī)，主要产品1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态(tài)策略混合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的(de)调整，我们看到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不(bù)仅谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资(zī)，同时(shí)也谈(tán)到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中(zhōng)南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需(xū)要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核(hé)心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个(gè)席(xí)位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽(huī)合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来(lái)看被调(diào)出的标的，中国(guó)长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金(jīn)合同的配置范(fàn)围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其(qí)中(zhōng)中(zhōng)文(wén)在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续(xù)增长的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新(xīn)迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄(huáng)兴(xīng)亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度(dù)末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重(zhòng)工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也(yě)越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航(háng)、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子(zi)的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就(jiù)是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级(jí)，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也隔三差(chà)五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮派(pài)基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复(fù)旦(dàn)微电(diàn)和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全年(nián)维度(dù)在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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