券(quàn)商今年一季度业绩“妥了”，基(jī)于股市良好表现以及(jí)去年(nián)较低(dī)的基数，行业业绩全面爆发。券商板块(kuài)也在周(zhōu)五呈(chéng)现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家券商或上市主体(tǐ)披露(lù)一(yī)季报，至此51家上市券商(shāng)或上市主体一(yī)季报(bào)悉数(shù)披露(lù)，券商整体一季度表现较(jiào)好，增速(sù)中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利增速较(jiào)为(wèi)显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至(zhì)数倍之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山(shān)西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）、财(cái)达(dá)证券(quàn)（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券(quàn)（110.73%）

　　依(yī)照今年一季度(dù)归(guī)母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿元）、招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国银(yín)河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一(yī)季度“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商一季报的(de)优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红，其(qí)中35只涨幅超(chāo)2%；华西证券、中(zhōng)国银河盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证(zhèng)券板块连续3个交(jiāo)易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券(quàn)商(shāng)净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主(zhǔ)体中，50家归(guī)母净利(lì)同比增速(sù)为正，其中(zhōng)20家增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商及(jí)1家上市主(zhǔ)体(tǐ)，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司(sī)国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超过(guò)6倍的有2家，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分(fēn)别是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别(bié)是兴业(yè)证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(za5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大hèng)券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速(sù)超(chāo)过3倍的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增(zēng)速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增(zēng)速达到1倍的(de)有3家，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归(guī)母净利扭亏为(wèi)盈的券商多达(dá)9家，分别(bié)是(shì)天风证券、华(huá)西证券、东北证券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是东方财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报(bào)告期内公司(sī)实现营业(yè)总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比(bǐ)下滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商的增速(sù)不(bù)如中(zhōng)小券商“夸张”，但头部券商的业绩表现同样具有可(kě)圈可点之(zhī)处。

　　同比(bǐ)增速超(chāo)过五成的头部(bù)券(quàn)商包括海(hǎi)通证券(quàn)（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的(de)绝(jué)对优势，保持(chí)着业(yè)绩的稳定(dìng)性。

　　此外，上市(shì)公司指南针在(zài)一季报(bào)中透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开(kāi)展取得一定成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业利润仍未(wèi)实(shí)现盈利，一定程(chéng)度(dù)上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营收增一(yī)倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方(fāng)面，51家券商中44家同(tóng)比增(zēng)速为正、7家(jiā)增速为负，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证券增(zēng)速领衔(xián)，其今(jīn)年一季(jì)度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营收不(bù)足亿(yì)元的低基数有关，其今年一季(jì)度营(yíng)收(shōu)规模为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营(yíng)收为0.39亿(yì)元。

　　今年一季(jì)度营收增(zēng)速(sù)超(chāo)过2倍的有2家券商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到(dào)2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华(huá)西证(zhèng)券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅(fú)接近1倍(bèi)，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券(quàn)商一季(jì)度(dù)营收同比下滑幅度较大，分别是国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是(shì)中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华(huá)鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排(pái)名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中信建(jiàn)投（67.00亿元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商中，海通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅(fú)最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙商(shāng)证券(quàn)以较(jiào)高的增(zēng)速杀入营收排名前十，其一季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出(chū)前十，招商证(zhèng)券一季度营收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信(xìn)证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅显著(zhù)较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营(yíng)业务驱动行(xíng)业(yè)业绩高(gāo)增，这一(yī)观点被卖方研(yán)究普(pǔ)遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方(fāng)证券一季报时称，东(dōng)方证券自(zì)营(yíng)投(tóu)资收益(yì)11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末(mò)金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自(zì)营驱动一季报高增，全年盈(yíng)利增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业证券认(rèn)为(wèi)，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资致使利息支出有所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收入同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借(jiè)卓越(yuè)的创(chuàng)新业(yè)务(wù)能力(lì)，看(kàn)好公司(sī)在政策放松预(yù)期(qī)下(xià)实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关于国(guó)金证券的研报(bào)中称，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响国金证券业绩核心因素(sù)，一季度自营业务收入(rù)提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再融资后(hòu)，公司金融投资规模稳(wěn)步提升420亿元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部(bù)证券(quàn)认为，自营投(tóu)资成为(wèi)影响券(quàn)商业(yè)绩的核心，预期将在(zài)一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半(bàn)年重点关注差(chà)异化监管的措(cuò)施落地，或将(jiāng)打开(kāi)头部券商的(de)ROE上限(xiàn)。

　　西部证券表(biǎo)示，2023年预期将是券商业绩大幅修(xiū)复的一年，尤(yóu)其(qí)是受到自(zì)营业务冲击大的(de)公司预期将在(zài)年(nián)内(nèi)实(shí)现较(jiào)大幅度的改善。

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