5月迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看(kàn)，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关(guān)注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国(guó)股票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年(nián)5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象华大基因是国企吗。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企(qǐ)改革(gé)红利(lì)释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持(chí)二(èr)季(jì)度投(tóu)资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中盘(pán)股如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自房(fáng)地产等(děng)领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次(cì)，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下(xià)跌格局。

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