美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑(lǜ)包括出售在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)。美国(guó)商会副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共和银行(xíng)有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎(jiù)于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担(dān)心他们在(zài)银行(xíng)或其(qí)他(tā)金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机(jī)得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日(rì)报(bào)记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评(píng)估文件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度(dù)级别(bié)演变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产(chǎn)将(jiāng)会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有(yǒu)关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工(gōng)率持(chí)续(xù)回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下(xià)，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的(de)利空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很(hěn)可(kě)能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势(shì)。

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