财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)大冤种什么意思，大冤种是骂人吗布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处(chù)于(yú)风口(kǒu)浪(làng)尖的(de)葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来越多(duō)的基金经理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临(lín)界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的(de)一季(jì)报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科(kē)能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积(jī)累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源(yuán)板块的大冤种什么意思，大冤种是骂人吗一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金(jīn)经理章恒(héng)在接受财(cái)联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不过他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会(huì)的(de)格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议(yì)投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多(duō)表(b大冤种什么意思，大冤种是骂人吗iǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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