金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(geach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ǎng)利(lì)率(lǜ)互换市each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数场互联互通合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行有关部门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外(wài)投资者提供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关(guān)事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资(zī)者(zhě)等，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型(xíng)等(děng)事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资(zī)者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的境内清算机(jī)构为银行间市场each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公(gōng)司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交易进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及(jí)资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)的(de)合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民(mín)币基本存款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分(fēn)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名(míng)义于境内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易和资源(yuán)池(chí)业(yè)务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义(yì)本金净额每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)适时调整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业(yè)务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资(zī)金(jīn)兑换是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布(bù)相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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