昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行股价重挫，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银(yín)行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大(dà)幅下跌，债券(quàn)交(jiāo)易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期(qī)合约目前(qián)反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了大幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性外，掉期(qī)交易还显示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计(jì)划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致(zhì)失(shī)业率上升，同时(shí)使美国家(jiā)庭在(zài)抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的(de)投(tóu)资成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业(yè)将面临信贷市场(chǎng)的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布(bù)，他将参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录(lù)的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们(men)的(de)时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美(měi)国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间风控(kòng)工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句wèi)出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡(xī)期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原(yuán)有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，所(suǒ)有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大(dà)的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时(shí)起，上述品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整前水平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期(qī)保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为9％和11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第(dì)一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥(féi)造(zào)成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存来(lái)看(kàn)，今年下半(bàn)年市场不会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显(xiǎn)示(shì)，去(qù)年(nián)9月到(dào)今(jīn)年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月增加，至少对应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体(tǐ)重来看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步(bù)向规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差倒(dào)挂(guà)，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助(zhù)力。但(dàn)是，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温(wēn)不(bù)火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回(huí)归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计(jì)划或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动(dòng)，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价(jià)将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前反映(yìng)了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来(lái)看，猪价颓势(shì)不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季(jì)度二(èr)次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能繁存栏数(shù)据(jù)推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好(hǎo)调控之下(xià)，能繁(fán)母猪(zhū)产(chǎn)能并未过(guò)度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定(dìng)猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期(qī)价(jià)上行(xíng)压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第(dì)三(sān)个(gè)交易日(rì)下(xià)滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期(qī)棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第(dì)二(èr)波新冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节(jié)后(hòu)市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为(wèi)995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场(chǎng)对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可(kě)能放(fàng)松DMO出(chū)口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得(dé)到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区(qū)未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份马(mǎ)来(lái)西亚出口(kǒu)骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅(fú)度(dù)累库，且随着复(fù)产利(lì)多(duō)增(zēng)强和(hé)出口前景不(bù)佳持(chí)续(xù)，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰值(zhí)库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步(bù)好(hǎo)转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘(pán)棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油(yóu)脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气(qì)值得关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮疫情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消(xiāo)费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长期市(shì)场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基(jī)本(běn)一(yī)致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差(chà)处于(yú)历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存(cún)在集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心或(huò)逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说(shuō)。

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