今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的(世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼de)前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经(jīng)让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受(shòu)到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次(cì)增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点或(huò)持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等(děng)。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资产的机会：关注基(jī)本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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