个人养老金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你(nǐ)参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人力资(zī)源和社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数(shù)量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券公司(sī)凭借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试(shì)点推行半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多(duō)家券商(shāng)，了解个人(rén)养老(lǎo)金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得(dé)更多证券公司的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山(shān)东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在个人(rén)养老金(jīn)业务试点(diǎn)的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务(wù)也成为大(dà)型券商们(men)财富管理(lǐ)转型的重要抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及(jí)渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要(yào)全更要(yào)精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据(jù)人(rén)社(shè)部个人养老金产品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类(lèi)产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部(bù)分具备(bèi)保险兼业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如(rú)，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获得首批(pī)个人(rén)养老金基金销售资(zī)格，完成(chéng)全部40家(jiā)基金管理公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现个人养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务(wù)负责(zé)人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人指出，从客户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部(bù)分客(kè)户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户(hù)更好的(de)服务(wù)办理体验，产品布(bù)局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与此同时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助(zhù)客户做好“养(yǎng)老规划”、协(xié)助客户筛(shāi)选“合(hé)适(shì)的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可投资(zī)的产品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深(shēn)入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开户渠(qú)道的多重(zhòng)福利(lì)动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的(de)是，虽(suī)然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个(gè)人(rén)养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多。现有(yǒu)养老(lǎo)产品的(de)选择已令投资者目不暇接，如(rú)何(hé)让(ràng)投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身的(de)养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人(rén)称，中信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公(gōng)司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益(yì)性价(jià)比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色(sè)养老金基金产品清单(dān)，满足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化养老需(xū)求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量(liàng)在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全行(xíng)业第(dì)三位，市(shì)场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设(shè)银(yín)行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商(shāng)愿(yuàn)意公布投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交易(yì)业务。

　　与大(dà)型商业银行(xíng)所(suǒ)拥(yōng)有的(de)产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业务的规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)从(cóng)引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从(cóng)产品(pǐn)策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业(yè)资(zī)配服务和一(yī)站式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老金(jīn)投(tóu)资综合服务。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也是(shì)部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个人养老金目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金客户拓展(zhǎn)的重点(diǎn)方向，制(zhì)定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国(guó)广度(dù)”的推广计(jì)划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系(xì)统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花(huā)费的(de)时间(jiān)，提高(gāo)服(fú)务效(xiào)率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超(chāo)过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿(lù)个人养老(lǎo)金(jīn)市场。如今，个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否真正满(mǎn)足养老诉求等问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的(de)关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为券商财富管理(lǐ)转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客户进行第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注(zhù)企事(shì)业(yè)单(dān)位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司可以通过投(tóu)研(yán)优(yōu)势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客(kè)户的风(fēng)险偏(piān)好，结合(hé)稳健(jiàn)、平(píng)衡、积(jī)极等不同风(fēng)险类型的养老基金，帮助(zhù)客户建立(lì)个人养老金(jīn)投(tóu)资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持续参与(yǔ)养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获得(dé)感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策(cè)略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融(róng)机构(gòu)和金融(róng)产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务(wù)，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养老方案(àn)跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为(wèi)，证券公司需要有(yǒu)长远眼(yǎn)光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要使(shǐ)命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过(guò)教育和陪伴(bàn)，提高客户对个人养老金的认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服(fú)务的方(fāng)式(shì)触达企业(yè)和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个(gè)人养老金的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发(fā)客户对个人养老(lǎo)金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立(lì)内容丰富的一(yī)站式(shì)个(gè)人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持(chí)仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品(pǐn)组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合(hé)跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技(jì)”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析系统的基础上，可以针对(duì)不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结(jié)合(hé)，为不同(tóng)生命周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的(de)、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告(gào)负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个(gè)人养老(lǎo)目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多(duō)位券(quàn)商业内(nèi)人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同(tóng)时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波(bō)动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客(kè)户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提(tí)是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有(yǒu)效(xiào)且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者同(tóng)策(cè)略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的产品、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目(mù)标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股(gǔ)票资产仓(c竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读āng)位降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有不(bù)足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休(xiū)后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水(shuǐ)平(píng)，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由(yóu)于个人(rén)养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具有(yǒu)长期(qī)性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以(yǐ)配(pèi)置一(yī)定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实(shí)现长期资金的(de)稳健(jiàn)投资(zī)回报(bào)，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益(yì)特征(zhēng)、低(dī)相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散(sàn)、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金业务积极发展的(de)同(tóng)时，与渠道网点和(hé)客户众(zhòng)多(duō)的(de)银(yín)行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异化的(de)发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服(fú)务，几类机构(gòu)优势互补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资(zī)者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策上，未(wèi)来还有以下(xià)三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在(zài)服(fú)务时效性上与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销售范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为(wèi)客户(hù)提供的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是明确养老(lǎo)规(guī)划业(yè)务(wù)合规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像的养(yǎng)老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如(rú)果想在(zài)券商端参与个人(rén)养老金投(tóu)资，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进(jìn)行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为投资(zī)者提供更(gèng)丰富(fù)的个人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够(gòu)从(cóng)政策(cè)端(duān)进一步简化(huà)投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化个人(rén)养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人数达3324万人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人(rén)相(xiāng)比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据中国保险资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户(hù)的三(sān)千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养老金产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问题？银河证券相关(guān)业务负责(zé)人认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商(shāng)业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户(hù)热投资冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办(bàn)的(de)2023清华(huá)五道口全球金融(róng)论坛上表示，目(mù)前个人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即建(jiàn)立账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)参保(bǎo)人数(shù)比例(lì)低、已缴费人数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡(héng)、选(xuǎn)购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡的问题，国(guó)家金融监督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就(jiù)关于促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意(yì)见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务转为常态(tài)化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风(fēng)格(gé)账户(hù)供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披露的专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增加产品供给的(de)同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责(竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更(gèng)加突(tū)出(chū)的(de)特点(diǎn)，包(bāo)括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全(quán)有保障(zhàng)且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户需求出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发(fā)行人（或管理人）的产品设(shè)计能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公司作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个人(rén)养老业务负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家的(de)经验，未(wèi)来(lái)除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总(zǒng)裁张(zhāng)雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就(jiù)是说，参(cān)与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面(miàn)临的流(liú)动性问题(tí)，长城(chéng)人寿(shòu)保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通过(guò)“保(bǎo)单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决(jué)客(kè)户对短期(qī)资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户(hù)以外的个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养(yǎng)计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会(huì)责任，力争为(wèi)居民提供(gōng)持(chí)续卓(zhuó)越的(de)养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则(zé)基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中(zhōng)的企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等(děng)数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托年金(jīn)组(zǔ)合的(de)评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工和机(jī)构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为(wèi)部分(fēn)省市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评(píng)价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系统及(jí)研究咨询服务(wù)，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系均是公(gōng)司积极响应国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养老金(jīn)及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提(tí)供(gōng)更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通(tōng)过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度(dù)的普及度和客户认识程度(dù)在不断提(tí)升。”某大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸(zhǐ)质资料向(xiàng)客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地区(qū)几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人(rén)养老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家社会保(bǎo)险公共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年(nián)时间(jiān)的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户(hù)都对个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高，竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读并且除了个人咨(zī)询和开户外，还有不少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边(biān)两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老金产品的朋友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就(jiù)分一部分在个(gè)人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基(jī)本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就(jiù)是买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药(yào)”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻(qīng)人着重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保(bǎo)障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的同时，还有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认(rèn)为(wèi)在个人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人养老(lǎo)金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保险(xiǎn)产品、养(yǎng)老目标基金(jīn)四(sì)类产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务过程中的(de)“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)只支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求更低风险等(děng)级的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的(de)。

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