自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投资(zī)上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续(xù)吸引场内(nèi)资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月(bù)断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市(shì)场对(duì)上述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资(zī)金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产(chǎn)业成为市(shì)场关注焦点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科(kē)创板(bǎn)的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可(kě)以(yǐ)享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯(xīn)片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月资(zī)金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期(qī)相较于其(qí)他半导体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通过降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错(cuò)配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称(chēng)，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑(zhù)底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后(hòu)触(chù)底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄能(néng)才能真正地释放出来(lái)，下(xià)半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价(jià)格(gé)下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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