一(yī)度(dù)被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民(mín)，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一(yī)般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年(nián)新发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国(guó)泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者(zhě)也认识到(dào)ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地(dì)分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严(yán)格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(hu刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思í)落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者把(bǎ)握(wò)比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市(shì)场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有(yǒ刘备文学是什么意思，刘备文学啥意思u)了更清晰的认(rèn)知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的(de)学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深(shēn)入，近几年可以看到更多(duō)投资(zī)者(zhě)会(huì)基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新(xīn)能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转(zhuǎn)化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并(bìng)带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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