在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)到(dào)资金的(de)青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年)、易(yì)方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大(dà)，短期内(nèi)受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市(shì)场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会(huì)产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二级市(shì)场价格(gé)的(de)下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪(xù)。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带来的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业(yè)的(de)创业板持续受益(yì)于政策红利，该(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年gāi)机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关(guān)注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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