今年1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又(yòu)一(yī)次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度(dù)陷入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果国(guó)会不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何(hé)要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多(duō)数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

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　　美(měi)国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美(měi)国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年(nián)来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪初的(de)第(dì)一次(cì)世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁，债务规(guī)模(mó)越来越大，引发(fā)部分(fēn)美(měi)国(guó)议员提(tí)出的反对(duì)（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加(jiā)入第二次世(shì)界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美(měi)国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国债务(wù)上(shàng)限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政(zhèng)府设定的举债的最高额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控(kòng)，那么(me)其债权信用(yòng)将受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付(fù)信(xìn)用，保证美元(yuán)霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的一种信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国(guó)债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法上调(diào)的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通(tōng)过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野(yě)党用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国会(huì)领导人会(huì)面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周(zhōu)三(sān)前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类(lèi)似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻(jùn)的(de)违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头(tóu)妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈(liè)波动，美(měi)股(gǔ)一度(dù)大跌，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基(jī)本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判中(zhōng)的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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