编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带(dài)火了(le)科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值(zhí)，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募(mù)基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等(děng)行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基(jī)金的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓(cāng)五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医(yī)学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个(gè)国家(jiā)药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手(shǒu)中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就(jiù)已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是(shì)动态策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了(le)新能(néng)源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业(yè)一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回(huí)撤(chè)全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理，而他的业(yè)绩特(tè)别从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别(bié)是(shì)兴诚价(jià)值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是(shì)中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下(xià)能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的(de)前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对(duì)于这样的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度他在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的(de)公司半(bàn)数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山(shān)今(jīn)年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特(tè)别是其(qí)去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的(de)涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来(lái)所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而将(jiāng)剩(shèng)余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司(sī)替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持(chí)了机器视觉和医疗器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比(bǐ)例(lì)上(shàng)限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其(qí)中(zhōng)占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长(zhǎng)的(de)军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定(dìng)性的航空(kōng)发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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