今年以来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前基(jī)金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)对市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了(le)过去2年的(de)合规整治及(jí)业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期看(kàn)好(hǎo)港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而(ér)支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机(jī)会(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大huì)出现(xiàn)。生物医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较(jiào)多的龙(lóng)头公(gōng)司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司(sī)。<a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大/p>

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹性大、前(qián)期降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的(de)行(xíng)业(yè)。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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