在投资日经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期(qī)配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内(nèi)，投(tóu)资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉(sù)记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场价格，让(ràng)价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格(gé)超出(chū)了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(ji黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑ù)是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)提示(shì)短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科(kē)技(jì)自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能(néng)要(yào)加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量(liàng)的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资(zī)金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域(yù)；而(ér)长期来看，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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