金融(róng)界4月26日(rì)消息(xī) 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪(hù)镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质涨(zhǎng)幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看(kàn)胆量 向上(shàng)无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在(zài)于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近(jìn)几周(zhōu)现(xiàn)货也基本兑(duì)现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修、可(kě)流(liú)通(tōng)现(xiàn)货、投产延迟这三点可能(néng)会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目前来看(kàn)，投产的变数预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低(dī)，但是现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短(duǎn)期确难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在(zài)企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑现，可(kě)选择9-1正套(tào)的方式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来(lái)看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平去(qù)年8月份和(hé)2021年旺(wàng)季的水平(píng)，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配。同时(shí)，我们(men)观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季(jì)的因素(sù)，往年下游存在压缩原片(piàn)库存的(de)可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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