在(zài)股市高点成立的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)类定开基(jī)金密(mì)集迎来开放日，近三个月即将开放的(de)产品超3成(chéng)跌破面值(zhí)，破(pò)净率(lǜ)达33％，亏损最大产品成立满两年亏损43％，部(bù)分(fēn)产品甚至面临清盘(pán)危(wēi)险。

　　多位行(xíng)业(yè)内人士表示，主动权益定开基金的整(zhěng)体破净率与基金成立时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样本数(shù)量(liàng)等(děng)众多因(yīn)素有关。其中，高点成立(lì)是基(jī)金破净的重要原因。同时(shí)，他们也建(jiàn)议基金公(gōng)司(sī)要更(gèng)加前(qián)瞻(zhān)性布局产品，克(kè)服(fú)短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户(hù)利益和导向开展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定(dìng)开权益基(jī)金开放

　　破净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发(fā)布公告称，根据基(jī)金(jīn)法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的有关(guān)规定，公(gōng)司旗下主动权益一年定期(qī)开放基金最近一(yī)个开放(fàng)期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若该(gāi)开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金(jīn)出现触发基金合同终止的情(qíng)形，基金管理人将终止(zhǐ)《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约(yuē)定履(lǚ)行基金财产清算程序，无须召(zhào)开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　根(gēn)据公告，该只基(jī)金的基金合同生(shēng)效后，若登记机构完成每个开放(fàng)期最后一个开(kāi)放日(rì)的申购、赎回(huí)或(huò)转换业(yè)务申请(qǐng)确认时，基金的基金份(fèn)额持有人(rén)数量不(bù)满200人或者(zhě)基金(jīn)资(zī)产净值低于(yú)五千万元，基(jī)金(jīn)管理人在(zài)履行相关监管报告和信(xìn)息披露程(chéng)序后终止基金合同(tóng)，无(wú)需召开基金份额持有人大(dà)会。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以(yǐ)来两年(nián)多收益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收+”基(jī)金(jīn)中的破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将(jiāng)到(dào)期的主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合并计算(suàn)）即将(jiāng)迎来(lái)开放日，目前破(pò)净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占(zhàn)比达到33.33％。破净率最高的云南有哪几个市 云南是几线城市 #ff0000; line-height: 24px;'>云南有哪几个市 云南是几线城市产品成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权益类定(dìng)开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份(fèn)，破净率更(gèng)是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率(lǜ)呈(chéng)现逐月震荡(dàng)上升态势(shì)。

　　上海证券基金评(píng)价研究中心高级分析师孙桂(guì)平对此表示，一(yī)般而言，随着(zhe)基金开(kāi)放日(rì)临近，为了应对(duì)基金集中申赎影响，基金的投资策略(lüè)可能倾向(xiàng)于保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所降低。因此，在权益市场(chǎng)表现不好时，距离开放(fàng)日越远，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情况也(yě)与基(jī)金成立时间(jiān)、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本(běn)数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析(xī)，今年8、9月(yuè)份到期的(de)定开(kāi)基金大(dà)多成立于2020年下(xià)半年(nián)，高(gāo)点成(chéng)立(lì)是(shì)基金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期的定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数(shù)量较6、7月份(fèn)并(bìng)没有(yǒu)明显上涨，破净率仍较高(gāo)，可能也与基金(jīn)的发行(xíng)节(jié)奏(zòu)存在关系。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布局产品

　　市场(chǎng)高点(diǎn)避免盲(máng)目规(guī)模(mó)扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金来(lái)看，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季(jì)度(dù)，高点成(chéng)立可能是部分(fēn)基金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂(guì)平表示，从基金发行角(jiǎo)度而言，权益市(shì)场高点时基金(jīn)发行相对(duì)容易，而且规模也容易(yì)做大，基金公司有(yǒu)动(dòng)力去做；但从(cóng)投(tóu)资者(zhě)而言(yán)，高点入市就(jiù)容易出现一段时间内基金业绩表现(xiàn)不(bù)佳，甚至出现大幅(fú)下跌(diē)的情形。

　　因此，孙(sūn)桂平认为(wèi)，对基金公司而言(yán)，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点，克服短期盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益导向(xiàng)进行产品布局和发行。此举既可以保(bǎo)护投资者(zhě)利益(yì)，也(yě)可(kě)以树立基金公司良好(hǎo)口碑，有利于(yú)基金公司云南有哪几个市 云南是几线城市长(zhǎng)期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基金销售(shòu)机(jī)构负责人(rén)也表示，在(zài)市场高(gāo)位、情(qíng)绪火热时发行基金往往(wǎng)伴随着较(jiào)高的(de)风(fēng)险。一方面，近两年(nián)权益(yì)市场的(de)整(zhěng)体波(bō)动(dòng)增(zēng)大，风格轮动现象加(jiā)剧(jù)。所以，近(jìn)两年不(bù)同的投(tóu)资策略、不同投资范围(wéi)的基金收益(yì)率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时(shí)容易出现(xiàn)爆款基金，较(jiào)大规模给基金经理带(dài)来(lái)的灵活性限制很可能会影响(xiǎng)产品未来的超额收益(yì)。同时，优(yōu)质(zhì)资(zī)产(chǎn)的资金(jīn)容(róng)量通(tōng)常(cháng)有限(xiàn)，且短期快(kuài)速(sù)上涨很可能(néng)估(gū)值虚高。过高的管理(lǐ)规模要求(qiú)基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆(fù)盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投资分布，也可能会(huì)增(zēng)加(jiā)错判(pàn)的风险，对(duì)获取超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构负责(zé)人也建议基金公司前瞻性布(bù)局(jú)产(chǎn)品，并将规模控制(zhì)在基金(jīn)经理(lǐ)能力范围内，高点成立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避免单押一(yī)个(gè)赛道，并通过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也能在(zài)中长期斩获一(yī)定的超(chāo)额(é)收益(yì)。

　　事实(shí)上，随着(zhe)定期开(kāi)放式权益(yì)类(lèi)基金表现不及预期，近一年新(xīn)成立(lì)的(de)定开(kāi)权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比(bǐ)减少24只；平均发(fā)行规(guī)模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定(dìng)开基(jī)金表现不(bù)及预期时，投资者的心(xīn)态会受到一(yī)定(dìng)程度(dù)的影响，甚至可能(néng)打击投资者的投资信心(xīn)。如果破净率持续(xù)上升的话，投(tóu)资者对于后续新发基金的购(gòu)买意愿可能会下降。” 上述(shù)基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也(yě)认为，定开(kāi)基金在基金经理更(gèng)好施展(zhǎn)投资决策，有效阻止投资者频(pín)繁(fán)交易(yì)等方面具有明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资(zī)者创造(zào)更(gèng)好收益。但是定(dìng)开基金也受市(shì)场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未来(lái)定(dìng)开基(jī)金(jīn)发行(xíng)时(shí)，一(yī)是要避免(miǎn)高位发(fā)行，二是(shì)要做好投资者(zhě)教育。”孙桂(guì)平称。

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