“一带一(yī)路”对冲(chōng)欧美(měi)拖累(lèi)无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出(chū)口增速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较(jiào)大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历strong>4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口(kǒu)反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历一(yī)段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数(shù)据(jù)方面，各国自(zì)中国进(jìn)口的数据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论(lùn)是(shì)绝对量还(hái)是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般(bān)而言中国出口端(duān)的(de)增速(sù)会更高，这意味(wèi)着我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一路”国(guó)家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济(jì)体对于中国出口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。