在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何(hé)时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将(jiāng)资金(jīn)从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基本消费品等在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数据显(xiǎn)示，同(tóng)时做多和做空的对(duì)冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理(lǐ)来说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命(mìng)运取决于(yú)商(shāng)业(yè)周期的(de)起伏(fú))的相对敞口接近2008年以来的(de)最低水(shuǐ)平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资(zī)领域的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月(yuè)低点(diǎn)反弹，增(zēng)加了5万亿美元的市值。

　　总而(ér)言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的美(měi)国银行策略(lüè)师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防御(yù)股的偏(piān)好(hǎo)与去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动(dòng)型基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相(xiāng)信美联储(chǔ)有能力(lì)通(tōng)过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金经理(lǐ)的(de)最新调查中，现金(jīn)持有(yǒu)量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开始逃离时(shí)，只做多(duō)的基(jī)金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选(xuǎn)股者的谨慎态度与基于图(tú)表信号配置(zhì)资(zī)产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由于股(gǔ)市稳步上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目(mù)标基金(jīn)等系统(tǒng)性(xìng)资金管理(lǐ)公(gōng)司近几个月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投(tóu)资者区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点仓位模(mó)型最能(néng)说明这种分歧立(lì)场。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金(jīn)继续抢购股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点(chǎng)口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年(nián)股市(shì)反弹(dàn)的(de)很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不敏感的量化投资者，他们别无(wú)选择，只能(néng)在股价上涨时买入股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告(gào)称(chēng)，持续数月的股市反(fǎn)弹是(shì)不(bù)可持续的(de)。由于(yú)标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能会限制量化(huà)基金的需(xū)求(qiú)。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使(shǐ)量化基金改变路线，并退出(chū)股市。

　　好于预期(qī)的经济数据和(hé)企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出(chū)预期，但目(mù)前来看，这还不(bù)足以让美(měi)国(guó)企业重回(huí)增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储官员也预(yù)测今(jīn)年晚些时候(hòu)会(huì)出现“温(wēn)和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御(yù)措施，最终可(kě)能会付出高昂(áng)的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退前的(de)6个月内表(biǎo)现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股票(piào)才开始大放异(yì)彩，尽管它(tā)们的领先地位通常会在下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美(měi)国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国(guó)经济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点