本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看(kàn)似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据(jù)集成电路产业(yè)发展规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核心部(bù)件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成(chéng)成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服务(wù)的(de)制造商。中芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等(děng)领域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模(mó)化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业(yè)的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车(chē)软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业(yè)前景不算很(hěn)差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车(chē)企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行(xíng)业有(yǒu)明显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程技术服(fú)务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智(zhì)能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计(jì)和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷新技术和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和(hé)军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合运营(yíng)、融合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业(yè)绩顶峰。

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