美国银(yín)行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量的数字(zì)资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另(lìng)一(yī)处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ong>欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？(zhì)2％的(de)目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级(jí)别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的(de)进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(sh拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求(qiú)负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当(dāng)前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态势(shì)。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很可(kě)能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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