4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费(fèi)旺(wàng)季强(qiáng)劲势(shì)头(tóu)，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负(fù)荷高位，加之市场对新年(nián)度(dù)减(jiǎn)产担忧加重，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期(qī)随(suí)着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连续攀升，价(jià)差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠(dié)加新疆天气不利棉花(huā)播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推动(dòng)国内棉(mián)价不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东(dōng)主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉(mián)花的接受(shòu)程(chéng)度并不(bù)高，仍以刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价(jià)的上涨也(yě)并(bìng)未(wèi)有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多(duō)的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气(qì)，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗带来了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年(nián)度(dù)产(chǎn)量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研(yán)结(jié)果推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬(xún)及5月初部分(fēn)地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意(yì)向种植面积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温(wēn)天气的(de)双重作(zuò)用下，新(xīn)年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机(jī)率(lǜ)维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位(wèi)于历史偏低(dī)水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存(cún)在走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压力。但(dàn天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已(yǐ)经成(chéng)为支(zhī)撑(chēng)全(quán)球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月(yuè)初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外(wài)棉花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内经济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差(chà)延续正值。国内棉花价格回(huí)归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续(xù)与外棉市场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减(jiǎn天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物)弱，当前(qián)基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于产(chǎn)能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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