编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的(de)调仓来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架(jià)，在细分(fēn)赛(sài)道中(zhōng)不断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出(chū)现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费(fèi)等行业的(de)配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推出国内首个国(guó)家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则(zé)是(shì)在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策略混合(hé)年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的(de)生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基(jī)金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。压在玻璃窗边c，在窗户边c

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜(jìng)相(xiāng)对较(jiào)多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的(de)收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理加(jiā)持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了(le)前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的(de)核(hé)心(xīn)竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业。而(ér)这样(yàng)的调(diào)整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平(píng)买入持(chí)有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为充分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了(le)TMT领域。压在玻璃窗边c，在窗户边cp>

　　就以(yǐ)智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季(jì)重仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山(shān)办公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人(rén)物同(tóng)期成名的还有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平(píng)安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)受益于国民经(jīng)济持(chí)续增(zēng)长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一(yī)并(bìng)成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的(de)成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部分(fēn)个(gè压在玻璃窗边c，在窗户边c)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后(hòu)，这一(yī)季度(dù)头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机(jī)械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药(yào)等行业(yè)的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势(shì)。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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