金融(róng)界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大(dà)幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(t竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ōng)胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已然成为一种共识(shí)，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周初请失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大(dà)幅下跌，在情(qíng)绪(xù)修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升使得贵(guì)金属承压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累(lèi)工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍(réng)有一(yī)定(dìng)的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧(ōu)银(yín)行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读(gòu)金(jīn)持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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