分析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提(tí)出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金类似的五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体(tǐ)共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币(bì)基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合(hé)适的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数(shù)量庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货(huò)币市(shì)场基金的(de)规范化(huà)、标(biāo)准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

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