金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的最高收盘价(jià)。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市。

　　海外资金是(shì)不可或缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是不可或缺(quē)的力量。数瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢(shù)据显示，海外投(tóu)资(zī)者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团(tuán)，4月海外(wài)投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约(yuē)合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本(běn)企(qǐ)业部门仍(réng)然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为(wèi)日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲特(tè)的出手(shǒu)，成为日(rì)本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这五大贸(mào)易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友(yǒu)商事和丸红(hóng)。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数(shù)据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在(zài)日本持(chí)有的(de)股(gǔ)票(piào)比(bǐ)在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月罕见地访问日(rì)本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的(de)决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢和(hé)这五(wǔ)家(jiā)公司都有(yǒu)过业务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我们也(yě)能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一(yī)大堆业(yè)务(wù)，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问题(tí)。所以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行(xíng)的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格(gé)·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他(tā)大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初造访日本(běn)东(dōng)京的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创(chuàng)始人(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢rén)史蒂夫·科(kē)恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设办(bàn)事处，据(jù)《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基(jī)本面(miàn)的(de)变化(huà)

　　据日(rì)经中文(wén)网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商社(shè)的合计净(jìng)利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的(de)2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也上(shàng)涨到(dào)了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的(de)通缩(suō)，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没有完全(quán)失去竞争(zhēng)优势，与此同(tóng)时，在国际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日(rì)本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这(zhè)都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔细观(guān)察日本的经济脉络(luò)，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投资开(kāi)始进入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治格局(jú)，在(zài)全球动(dòng)荡的大背(bèi)景下(xià)反而成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好(hǎo)的(de)医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业(yè)对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业公开回购成(chéng)为(wèi)改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其(qí)是在今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注(zhù)资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上市公司提(tí)高(gāo)企业(yè)价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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