全球头号对冲基金桥(qiáo)水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)（约(yuē)合人民币1140亿元(yuán)），较一季(jì)度(dù)末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季(jì)度获得(dé)桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但桥(qiáo)水减持了(le)两只标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事(shì)可乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿(yì)美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的(de)全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们(men)来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美股(gǔ)持仓(cāng)变动情况，数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美(měi)股组合仅占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进，新(xīn)进了118只(zhǐ)证(zhèng)券，增(zēng)持了(le)225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消(xiāo)费(fèi)股

　　今年(nián)一季度(dù)末(mò)，桥水的前十大重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升(shēng)为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股(gǔ)左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上(shàng)一季(jì)度都有所减持，期末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)分(fēn)别为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水持有多只消费(fèi)品个(gè)股(gǔ)，但(dàn)是(shì)今年一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持，比如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓(cāng)宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百事(shì)可乐、可(kě)口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳、开(kāi)市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减(jiǎn)持幅(fú)度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等(děng)

　　基金(jīn)君梳理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标(biāo)的(de)还(hái)包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万(wàn)股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发(fā)现，桥水在一季度(dù)减持的(de)标的相对较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减(jiǎn)持了先锋领航富时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股(gǔ)数量降(jiàng)至(zhì)847.11万股，减持幅度(dù)达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿(yì)美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有拼(pīn)多(duō)多，减(jiǎn)少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特(tè)别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水(shuǐ)还是非(fēi)常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正处于持续增长(zhǎng)期的(de)开(kāi)端(duān)，因为全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市场中(zhōng)日益(yì)重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由(yóu)于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲(chōng)购(gòu)买力下(xià)降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席投资(zī)官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他(tā)指出(chū)，名义支(zhī)出水平(píng)高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通(tōng)胀(zhàng)率远高(gāo)于(yú)目标水(shuǐ)平，美国和其他西(xī)方经济(jì)体处于看(kàn)跌失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美(měi)各国央(yāng)行一直在实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的负(fù)面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体的经济更加接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动(dòng)力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定者有足够的(de)空间提振(zhèn)经济和市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也(yě)称，在大部分西(xī)方国(guó)家，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动(dòng)性方向，促(cù)使人(rén)们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折(zhé)现率（即现金(jīn)未来实(shí)际收益(yì)率的(de)预(yù)期(qī)），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可(kě)能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地(dì)区处于(yú)周期(qī)的不(bù)同位(wèi)置，这些(xiē)国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支持货币和信用流动，这降低了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米份，对于近期(qī)美联(lián)储加息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将(jiāng)会暂(zàn)停，但政(zhèng)策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔(ěr)讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望(wàng)态度。这符合我们(men)对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济体都推出(chū)了大规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀问题。为(wèi)了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国采取了最激进(jìn)的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个(gè)月的(de)时(shí)间(jiān)里，美(měi)联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持(chí)债券。目前，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但(dàn)名义支(zhī)出已(yǐ)经放缓。如果美联(lián)储进一步收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)，银行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债(zhài)券收益率出现下(xià)跌(diē)。美国(guó)可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴(ji15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米àn)于迄今(jīn)为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做出(chū)决策。

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