华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首富阿达(dá)尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是(shì)“华尔(ěr)街之(zhī)狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美(měi)元（约(yuē)200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结(jié)构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资者的(de)资(zī)金(jīn)向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者(zhě)那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支付股息(xī)。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济结构只(zhǐ)有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产(chǎn)价值被(bèi)夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的(de)股票(piào)被(bèi)高(gāo)估了(le)75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公(gōng)司，其(qí)交易价(jià)格均低(dī)于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所(suǒ)持证券(quàn)人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息(xī)收(shōu)益率，这是迄(qì)今为止美国大型(xíng)股公司中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现(xiàn)金(jīn)的形式发放股息，并让伊(yī)坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定(dìng)为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的(de)情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售中获利(lì)。

　　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信(xìn)激(jī)进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很(hěn)好(hǎo)地证(zhèng)明了这一点。我们定(dìng)期(qī)将(jiāng)我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会中都有代表。此外(wài)，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在(zài)我(wǒ)们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品包装、房地产和其他行业(yè)的各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的(de)投资(zī)者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼(ní)集(jí)团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料显示，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官(guān)网(wǎng)介绍，公司(sī)的(de)主要(yào)业(yè)务(wù)包(bāo)括披(pī)露企(qǐ)业的(de)会计造(zào)假、管(guǎn)理问(wèn)题、未(wèi)公开关联(lián)交易、财(cái)报违(wéi)规(guī)等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年(nián)至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分析(xī)师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为(wèi)内特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个(gè)名(人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么míng)字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞(cí)职，美国司(sī)法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市(shì)值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克(kè)对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣布转为做空推(tuī)特(tè)，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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