财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了这一(yī)点，公募基金(jīn)一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力以(yǐ)及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入(rù)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是(shì)主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业(yè)配置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是(shì)投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没(méi)有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估值(zhí)体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出(chū)，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科(kē)技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

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