尽(jǐn)管(guǎn)周五大(dà)幅(fú)反弹(dàn)，中证TMT指数(shù)自(zì)4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大(dà)年 机构预(yù)计5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势(shì)”且(qiě)大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张夏(xià)在(zài)4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机(jī)、通信、传媒和(hé)电子自年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全A的表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参考历史的调整时(shí)间和幅度，可能这一轮(lún)调整并(bìng)没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始的(de)时间来(lái)看(kàn)，每年四(sì)月份到九、十月份(fèn)期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月底七(qī)月初，到了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年(nián)调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏(xià)认为，在学习(xí)效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开始的时间越来(lái)越(yuè)早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基本在(zài)一季(jì)报披露结束(shù)后，假设按此速(sù)度再调整一段时(shí)间(jiān)，估计(jì)在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为(wèi)往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或(huò)由计算(suàn)机(jī)转(zhuǎn)电(diàn)子(zi)（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的(de)AI赋(fù)能消费电子板块(kuài)受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩(jì)密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力(lì)度进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往这(zhè)一波盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势还会创新高。考虑今年(nián)年初春季躁动是(shì)计算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏(xià)认为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到(dào)硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场表(biǎo)现将更贴合业(yè)绩的(de)相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的判断(duàn)，并(bìng)建议(yì)关注短生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字期维(wéi)度业绩可(kě)能(néng)超预期的部分(fēn)消费板块，电子行业(yè)有望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节(jié)进一步来看(kàn)，广发策略4月17日研报(bào)指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务(wù)器，广发策略认为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型进行(xíng)训练(liàn)/推理(lǐ)的(de)算力(lì)载体(tǐ)和基础。数(shù)据量和算力(lì)的提升明(míng)显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在研(yán)报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现指数级增(zēng)长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国(guó)芯(xīn)科(kē)技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等(děng)领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光(guāng)通信(xìn)重要环节，相关公司将深度受益AI带(dài)来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字>

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服(fú)务器(qì)的价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩容在(zài)即，建议(yì)关注沪(hù)电股(gǔ)份、生(shēng)益科技(jì)、联瑞(ruì)新(xīn)材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字　　另一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将(jiāng)有望(wàng)为XR、智能音(yīn)箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月31日研(yán)报同样认为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关(guān)注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业(yè)链，包括海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等；2）受益于(yú)全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电(diàn)股份、环旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利(lì)谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费(fèi)复苏预期强化的(de)智能(néng)手机产业(yè)链，包括光弘科技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密(mì)等。