本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消(xiāo)费持续低(dī)迷(mí)，市场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一步发(fā)酵(jiào)。成(chéng)材价格下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压缩(suō)，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁(tiě)矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高(gāo)铁(tiě)水产量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近(jìn)月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱和(hé)铁矿(kuàng)石受自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽松的悲观(guān)预(yù)期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但(dàn)传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致(zhì)钢(gāng)材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基(jī)本(běn)和去(qù)年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意(yì)愿增强(qiáng)，对原料(liào)需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基本面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港(gǎng)口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平均水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入发(fā)运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产量近期你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这(zhè)一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过(guò)由于终端(duān)需求疲弱，政策调控(kòng)力度增大(d你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思à)，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽(kuān)松，价格中(zhōng)枢将面临(lín)下移。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后(hòu)面(miàn)临回调压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投氛(fēn)围(wéi)较为冷清(qīng)。五一假期将至(zhì)，下周(zhōu)补库(kù)需求或有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太大起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周(zhōu)期(qī)看，今(jīn)年大(dà)基(jī)调是经(jīng)济复(fù)苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支(zhī)撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节(jié)奏上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度(dù)。

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