分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理(lǐ)等(děng)多方面(miàn)对(duì)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗yè)内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指因基(jī)金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机构(千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大(dà)于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能(néng)力，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对(duì)金融安全(quán)产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回(huí)归本源(yuán)的主动(dòng)类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经(jīng)营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资运(yùn)作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场的(de)流(liú)动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市场基金(jīn)实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于(yú)保(bǎo)护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益(yì)。”国信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基(jī)金名(míng)录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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